El congelamiento de las IPO

Wall Street se está moviendo diferente en este momento. Aunque hay mucha liquidez —los fondos mutuos de EE. UU. tienen cerca de 17 billones de dólares—, los inversores se están haciendo los difíciles. El mercado de IPO ha entrado en modo congelación y, lowkey, todo se debe a la anticipación por Anthropic.

Anthropic, la potencia con sede en SF detrás de Claude, se está preparando para una salida a bolsa masiva con una valoración potencial de 2 billones de dólares. Si lo logra, la empresa podría recaudar 100 mil millones de dólares, superando fácilmente el récord establecido por SpaceX a principios de este año. Según Matt Kennedy, de Renaissance Capital: "Anthropic podría recaudar más que todas las IPO de 2025 y 2024 combinadas, fácilmente".

Cero filtro con la precaución

Como todos están guardando su capital para el drop de Anthropic, otras empresas están batallando para arrancar con sus propios acuerdos. Oura retiró su cotización en el Nasdaq a última hora, y SB Energy —una firma de centros de datos respaldada por SoftBank— también puso el freno.

Real talk: no todo es por Anthropic. Estamos viendo una mezcla de precios altos del petróleo, incertidumbre por las elecciones de mitad de periodo y tensiones globales. Los inversores están exigiendo actualmente un descuento del 20% en las nuevas ofertas, comparado con el estándar del 10% al 15%.

La división entre la IA y todo lo demás

El profesor de finanzas Jay Ritter explica que el mercado está marcando una diferencia clara: los inversores lanzarán dinero a la IA de "frontera" como Anthropic, pero están tratando a la infraestructura como los centros de datos como un simple commodity.

Además, con la Fed subiendo las tasas y los rendimientos del Tesoro alcanzando un máximo de 19 años cerca del 5.3%, los inversores tienen alternativas seguras frente a las acciones. ¿Por qué arriesgarse con una startup volátil cuando puedes obtener un retorno más seguro en otro lado? Los días de las victorias fáciles terminaron; para finales de septiembre, la ganancia promedio en los debuts de EE. UU. se redujo a menos del 1%.

Por qué importa

Estamos en un momento de "main character energy" para el mercado. Si Anthropic clava su debut, podría desbloquear miles de millones para el resto de la lista de espera. Si fracasa, o si la empresa se retrasa debido a sus propias advertencias sobre "riesgos existenciales", podría congelar el mercado de IPO hasta bien entrado el 2027. Los inversores esperan una victoria, pero la presión es highkey intensa.