Der IPO-Stillstand

Die Wall Street agiert gerade völlig anders. Obwohl genug Liquidität da ist – US-Investmentfonds sitzen auf rund 17 Billionen Dollar –, machen sich Investoren rar. Der IPO-Markt liegt quasi auf Eis, und das liegt lowkey an der riesigen Vorfreude auf Anthropic.

Anthropic, das Powerhouse aus San Francisco hinter Claude, bereitet sich auf einen massiven IPO mit einer möglichen Bewertung von 2 Billionen Dollar vor. Wenn das klappt, könnte das Unternehmen 100 Milliarden Dollar einsammeln und den Rekord von SpaceX von Anfang des Jahres locker pulverisieren. Laut Matt Kennedy von Renaissance Capital: „Anthropic könnte mehr einnehmen als alle IPOs aus 2025 und 2024 zusammen, und zwar easy.“

No Cap: Die Vorsicht ist real

Weil alle ihr Pulver für den Anthropic-Drop trocken halten, haben andere Firmen Probleme, ihre Deals überhaupt an den Start zu bringen. Oura hat sein Nasdaq-Listing in letzter Minute abgeblasen, und auch SB Energy – ein von SoftBank unterstütztes Rechenzentrum-Unternehmen – hat auf die Bremse getreten.

Real talk: Es liegt nicht nur an Anthropic. Wir sehen eine Mischung aus hohen Ölpreisen, der Unsicherheit durch die Midterm-Wahlen und globalen Spannungen. Investoren fordern derzeit einen Abschlag von 20 % bei neuen Angeboten, verglichen mit den üblichen 10 % bis 15 %.

Der Split: AI vs. der Rest der Welt

Finanzprofessor Jay Ritter erklärt, dass der Markt klar unterscheidet: Investoren werfen ihr Geld förmlich auf „Frontier“-KI wie Anthropic, behandeln Infrastruktur wie Rechenzentren aber nur noch als Commodity.

Außerdem haben Investoren durch die Zinserhöhungen der Fed und Staatsanleihen-Renditen, die mit fast 5,3 % ein 19-Jahres-Hoch erreicht haben, sichere Alternativen zu Aktien. Warum das Risiko bei einem volatilen Startup eingehen, wenn man anderswo sicherere Renditen bekommt? Die Zeiten der einfachen Gewinne sind vorbei; bis Ende September schrumpfte der durchschnittliche Gewinn bei US-Börsendebüts auf unter 1 %.

Warum das wichtig ist

Der Markt hat gerade totale „Main Character Energy“. Wenn Anthropic seinen Börsengang rockt, könnte das Milliarden für den Rest der Pipeline freischalten. Wenn es aber floppt oder das Unternehmen wegen eigener Warnungen vor „existenziellen Risiken“ verzögert, könnte das den IPO-Markt bis weit ins Jahr 2027 einfrieren. Investoren warten auf den Win, aber der Druck ist highkey intensiv.