Vier Jahre Bullenmarkt Real Talk: Der Aktienmarkt vibed gerade extrem. Der 12. Oktober markiert exakt vier Jahre, seit der S&P 500 seinen zyklischen Tiefpunkt erreichte und eine Rallye startete, die ein beeindruckendes Plus von 117 % eingefahren hat. Es ist der acht-längste und sechst-erfolgreichste Bullenmarkt seit dem Zweiten Weltkrieg – die Stimmung ist also absolut wild. ## Der KI-Faktor Diese ganze Rallye wird lowkey von einer Sache getragen: KI. Massive Investitionen in Rechenzentren und Infrastruktur durch sogenannte „Hyperscaler“ haben die Unternehmensgewinne durch die Decke gehen lassen – wir reden hier von einem erwarteten Gewinnwachstum von 35 % beim S&P 500 in diesem Jahr. Oxford Economics schätzt, dass etwa ein Drittel des jüngsten US-Wirtschaftswachstums direkt mit dem KI-Boom zusammenhängt. Nvidia ist hier ganz klar der Main Character: Die Marktkapitalisierung explodierte von 286 Milliarden Dollar im Oktober 2022 auf schwindelerregende 5,8 Billionen Dollar heute. Aber es gibt einen Haken: Der Markt wird extrem top-heavy. Die Top 10 Unternehmen machen mittlerweile etwa 40 % des S&P 500 aus – vor ein paar Jahren waren es noch 28 %. Das ist ein ordentliches Konzentrationsrisiko, falls der KI-Trend mal ins Stocken gerät. ## Die Warnsignale Auch wenn die Vibes aktuell immaculate sind, schlagen Profis Alarm. Höhere Zinsen der Federal Reserve und 10-jährige Staatsanleihen, die bei etwa 5,2 % stagnieren, sorgen für ordentlich Gegenwind. Anthony Saglimbene, Chef-Marktstratege bei Ameriprise, merkt an, dass das „einfache Geld“ durch KI bereits gemacht wurde. In Zukunft werde es „mehr Druck vor allem auf Technologieunternehmen geben, zu beweisen, dass die Ausgaben von heute auch wirklich in echte Gewinne umgewandelt werden.“ Wenn das Wachstum den Hype nicht einholt, könnte der Markt ein massives L kassieren. ## Warum das wichtig ist Für dein Portfolio heißt es: „Vorsicht ist die Mutter der Porzellankiste“. Auch wenn Experten bei Firmen wie Edward Jones noch nicht das Ende des Bullenmarktes ausrufen, raten sie Investoren dazu, das Risiko zu reduzieren, da Anleihen als Alternative zu volatilen Tech-Aktien attraktiver werden. Die Märkte könnten vor den anstehenden Wahlen choppy bleiben – sei also nicht überrascht, wenn es noch ein bisschen spicy wird.