Bitcoin-Treasury-Unternehmen betreten eine überfüllte On-Chain-Arena, aber Saifedean Ammous glaubt, dass die meisten Schwierigkeiten haben werden, Strategy einzuholen.

Ammous, der Ökonom und Autor von The Bitcoin Standard, sagte, er sehe keinen zwingenden Grund, ein anderes Bitcoin-Treasury-Unternehmen gegenüber Michael Saylors Strategy zu wählen. Seine Kommentare fielen im Podcast Proof of Thesis von Cointelegraph.

Warum Strategy den Vorteil hat

Laut der Einreichung des Unternehmens vom Montag (8-K) hält Strategy die weltweit größte Bitcoin-Treasury-Abteilung. Es meldete den Besitz von 847.666 BTC, erworben für 63,95 Milliarden US-Dollar.

Das Unternehmen meldete außerdem eine Reserve von 5,02 Milliarden US-Dollar zur Deckung von Vorzugsaktiendividenden und Zinsen auf seine Schulden. Dieser Liquiditätspuffer ist ein wichtiger Teil von Ammous' Argumentation: Strategys Größe und Reserven könnten ihm helfen, Zahlungen während eines ernsthaften Bitcoin-Drawdowns weiterhin zu leisten.

Ammous sagte, dass Strategys größere Bitcoin-Bestände es ihm auch ermöglichen könnten, zu niedrigeren Zinssätzen als kleinere Treasury-Unternehmen zu leihen. Er argumentierte, dass frühere Ausverkäufe das Unternehmen nicht in die Nähe der Liquidation brachten und dass selbst ein viel größerer Einbruch es dank seiner Barmittel in einer vernünftigen Position lassen würde.

Strategys holpriger Sommer

Das Finanzierungsmodell des Unternehmens sah sich nach dem Rückgang von Bitcoin unter 60.000 US-Dollar im Sommer neuer Prüfung ausgesetzt. Gleichzeitig wurde Strategys STRC-Vorzugsaktie deutlich unter ihrem Zielpreis von 100 US-Dollar gehandelt.

Strategy reagierte, indem es den jährlichen Dividendsatz von STRC auf 12 % erhöhte, Aktien zurückkaufte und seine Barmittelreserven aufstockte. Es verkaufte auch einige Bitcoin, um Dividenden zu zahlen und STRC-Rückkäufe zu finanzieren, bevor es wieder zur Bitcoin-Akkumulation zurückkehrte.

Hier wird es spannend: Ein Unternehmen kann eine riesige BTC-Tasche halten, aber es hat immer noch Finanzierungskosten und Verpflichtungen außerhalb des Kryptomarktes.

Ammous bevorzugt immer noch Bitcoin selbst

Ammous sagte, dass Unternehmen mit positivem Cashflow überschüssiges Geld als langfristiges Reserve-Asset in Bitcoin investieren könnten. Er erwartet, dass mehr Unternehmen dieses Modell übernehmen werden, betont aber, dass Geld, das für tägliche, wöchentliche oder monatliche Betriebsabläufe benötigt wird, nicht als überschüssig behandelt werden sollte.

Dennoch warnte er, dass Investitionen in Strategy Risiken bergen und sagte, er bevorzuge es, Bitcoin direkt zu halten.

Zur Bitcoin-Aussicht sagte Ammous, die Kryptowährung habe wahrscheinlich bereits ihren Boden erreicht, obwohl ein weiterer Absturz die Preise immer noch niedriger senden könnte. Er erwartet, dass der nächste Zyklus im Jahr 2029 seinen Höhepunkt erreichen wird, wobei die Preise bis dahin überwiegend steigen werden.

Er sagte auch, dass kleinere Drawdowns Bitcoin für große Vermögensverwalter attraktiver machen könnten, da die Erinnerungen an frühere Bärenmärkte verblassen. Auf die Frage nach seiner besten Schätzung für den Bitcoin-Preis im Jahr 2030 verwies er auf rund 200.000 US-Dollar, basierend auf dem Bitcoin-Power-Law-Modell und am unteren Ende des von ihm betrachteten Bereichs.

Warum das wichtig ist

Strategy mag einen First-Mover- und Skalierungsvorteil im Corporate-Bitcoin-Treasury-Spiel haben, aber das macht seine Aktie oder sein Finanzierungsmodell nicht risikofrei. Ammous' Bitcoin- und Preisansichten sind Prognosen, keine Garantien – und nichts davon ist Finanzberatung. Recherchiere selbst, bevor du deine Bags aufs Spiel setzt.