Las compañías de tesorería de Bitcoin están entrando en una arena on-chain abarrotada, pero Saifedean Ammous cree que la mayoría tendrá dificultades para alcanzar a Strategy.
Ammous, el economista y autor de The Bitcoin Standard, dijo que no ve una razón convincente para elegir otra compañía de tesorería de Bitcoin sobre Strategy de Michael Saylor. Sus comentarios se produjeron en el podcast Proof of Thesis de Cointelegraph.
Por qué Strategy tiene la ventaja
Strategy posee el tesoro corporativo de Bitcoin más grande del mundo, según la presentación 8-K del lunes de la compañía. Informó poseer 847,666 BTC, adquiridos por $63.95 mil millones.
La compañía también informó una reserva de $5.02 mil millones en dólares estadounidenses para cubrir los dividendos de acciones preferentes e intereses de su deuda. Ese colchón de efectivo es una parte importante del argumento de Ammous: el tamaño y las reservas de Strategy pueden ayudarle a seguir realizando pagos durante una seria caída de Bitcoin.
Ammous dijo que las mayores tenencias de Bitcoin de Strategy también podrían permitirle pedir prestado a tasas más bajas que las compañías de tesorería más pequeñas. Argumentó que las ventas pasadas no llevaron a la compañía cerca de la liquidación e incluso una caída mucho mayor la dejaría en una posición decente debido a su efectivo disponible.
El verano complicado de Strategy
El modelo de financiación de la compañía enfrentó un nuevo escrutinio después de que Bitcoin cayera por debajo de $60,000 durante el verano. Al mismo tiempo, las acciones preferentes STRC de Strategy cotizaban muy por debajo de su precio objetivo de $100.
Strategy respondió aumentando la tasa de dividendo anual de STRC al 12%, recomprando acciones y construyendo su reserva de efectivo. También vendió algo de Bitcoin para ayudar a pagar dividendos y financiar recompras de STRC antes de volver a la acumulación de Bitcoin.
La trama se complica aquí: una compañía puede tener una gran bolsa de BTC, pero todavía tiene costos y obligaciones de financiación fuera del mercado cripto.
Ammous todavía prefiere Bitcoin en sí
Ammous dijo que las empresas con flujo de efectivo positivo podrían invertir el dinero excedente en Bitcoin como un activo de reserva a largo plazo. Espera que más compañías adopten ese modelo, al tiempo que enfatiza que el dinero necesario para las operaciones diarias, semanales o mensuales no debe tratarse como excedente.
Aun así, advirtió que invertir en Strategy conlleva riesgos y dijo que prefiere mantener Bitcoin directamente.
Sobre las perspectivas de Bitcoin, Ammous dijo que la criptomoneda probablemente ya tocó fondo, aunque otra caída aún podría hacer bajar los precios. Espera que el próximo ciclo alcance su punto máximo en 2029, con precios predominantemente al alza hasta entonces.
También dijo que las caídas más pequeñas podrían hacer que Bitcoin sea más atractivo para los grandes administradores de activos a medida que se desvanecen los recuerdos de los mercados bajistas anteriores. Al preguntársele por su mejor estimación para el precio de Bitcoin en 2030, señaló alrededor de $200,000, basándose en el modelo de ley de potencias de Bitcoin y cerca del extremo inferior del rango que consideró.
Por qué importa
Strategy puede tener una ventaja de primer jugador y de escala en el juego de tesorería corporativa de Bitcoin, pero eso no hace que sus acciones o su modelo de financiación estén libres de riesgos. Las opiniones de Ammous sobre Bitcoin y los precios son pronósticos, no garantías, y nada de esto es asesoramiento financiero. Haz tu propia investigación antes de arriesgar tus ahorros.
