Die Gewinn-Aufschlüsselung

Real Talk: Die Stablecoin-Wars werden langsam messy. Circle, das Powerhouse hinter USDC, hat gerade einen Blogpost veröffentlicht, in dem sie ihr Business-Modell verteidigen. Chief Commercial Officer Kash Razzaghi verriet, dass Circle in der ersten Jahreshälfte 2026 von jedem Dollar Umsatz nur etwa 7 Cent als Nettogewinn behalten hat.

Den Zahlen zufolge nahm die Firma 1,4 Milliarden Dollar ein, gab aber 819 Millionen Dollar für Vertriebs- und Transaktionskosten aus. Der Rest – rund 473 Millionen Dollar – floss in den nötigen Kram wie Compliance, Produktentwicklung und Liquidität. Davon waren etwa 214 Millionen Dollar aktienbasierte Vergütungen.

Warum die Stimmung kippt

Der Stress kommt von großen Playern wie Coinbase – Circles größtem Vertriebspartner –, die jetzt Projekte wie Open USD unterstützen. Dieser neue Konkurrent, zusammen mit anderen wie dem von Paxos geführten Global Dollar Network (USDG), will den Markt aufmischen, indem sie Unternehmen erlauben, Stablecoins ohne Gebühren zu minten und einzulösen – und, noch wichtiger, einen größeren Teil der Erträge aus den Reserven an die Teilnehmer weitergeben.

Obwohl Razzaghi diese Rivalen nicht beim Namen nannte, gab er einen deutlichen Hinweis darauf, warum sie ein riskantes Spiel spielen könnten: "Die Kosten für Rücknahmen, Compliance und Resilienz verschwinden nicht einfach nur, weil der Emittent sich entscheidet, sie nicht zu zahlen."

Wie es weitergeht

Circle versucht klar, sich breiter aufzustellen, um an der Spitze zu bleiben. Sie haben kürzlich einen Deal über 100 Millionen Dollar mit Binance abgeschlossen, der eine Gebührenstruktur für USDC in deren Wallet-Service beinhaltet. Zudem betonten sie, dass normale USDC-Einlösungen weiterhin kostenlos sind, wobei für bestimmte Unternehmensabläufe schnellere Optionen in Echtzeit verfügbar sind.

Warum das wichtig ist

Es ist ein klassischer Krypto-Showdown: Traditionelle Stablecoin-Modelle gegen neue, DeFi-freundliche Projekte, die höhere Renditen versprechen. Wie immer gilt: Do your own research. Deine Assets bei neuen Plattformen für einen höheren Anteil der Reserven zu parken, ist keine Finanzberatung und definitiv keine Garantie. Im Stablecoin-Space geht alles super schnell, also pass gut auf, wo du dein Geld lässt.