El desglose de beneficios

Siendo realistas: la guerra de las stablecoins se está poniendo intensa. Circle, el gigante detrás de USDC, publicó un blog defendiendo su terreno. El director comercial, Kash Razzaghi, compartió que, por cada dólar de ingresos obtenido en el primer semestre de 2026, Circle solo se quedó con unos 7 centavos de beneficio neto.

Según las cifras, la firma ingresó 1.4 mil millones de dólares, pero gastó 819 millones en costes de distribución y transacciones. El resto, aproximadamente 473 millones, se destinó a temas necesarios pero pesados como cumplimiento normativo, desarrollo de producto y liquidez. Cerca de 214 millones de eso fueron destinados a compensaciones basadas en acciones.

Por qué hay tensión

La presión viene de pesos pesados como Coinbase, el mayor socio de distribución de Circle, que ahora apoya proyectos como Open USD. Este nuevo competidor, junto con otros como Global Dollar Network (USDG) liderado por Paxos, busca cambiar las reglas permitiendo a las empresas emitir y redimir stablecoins sin comisiones y, lo más importante, repartiendo más de esos jugosos ingresos por reservas a los participantes.

Aunque Razzaghi no mencionó a estos rivales por su nombre, lanzó una indirecta importante sobre por qué podrían estar jugando un juego arriesgado, al decir: "Los costes de redención, cumplimiento y resiliencia no desaparecen solo porque el emisor decida no pagarlos".

Hacia el futuro

Circle intenta diversificarse para mantenerse en la cima. Recientemente cerraron un trato de 100 millones de dólares con Binance, que incluye una estructura de comisiones vinculada a los USDC almacenados en su servicio de billetera. También destacaron que las redenciones estándar de USDC siguen siendo gratuitas, con opciones más rápidas y casi en tiempo real para ciertos flujos empresariales.

Por qué importa

Es el clásico enfrentamiento cripto: modelos tradicionales de stablecoins contra proyectos nuevos y amigables con las finanzas descentralizadas que prometen mayores rendimientos. Como siempre, haz tu propia investigación; depositar tus activos en nuevas plataformas por una mayor parte de las reservas no es consejo financiero y definitivamente no es una garantía. Todo se mueve rápido en el mundo de las stablecoins, así que vigila bien dónde pones tu dinero.