La resaca de los rendimientos

Atención, degens: el rendimiento del Tesoro a 10 años —que básicamente dicta los costos de endeudamiento en EE. UU.— ha estado subiendo durante meses. Algunos analistas ya predicen que llegará al 6%, un nivel que no veíamos desde el año 2000.

Normalmente, los rendimientos altos son una gran L para los activos de riesgo como las criptos, pero la vibra actual es un poco más compleja. Si esto es bueno o malo para tu portafolio de BTC depende totalmente de por qué están subiendo esos rendimientos.

El caso alcista del 'miedo fiscal'

Si la Fed sube los tipos para combatir la inflación, las criptos suelen ser destruidas; solo mira el 2022, cuando BTC tuvo un golpe masivo del 64% mientras la Fed endurecía su política de forma agresiva. Pero últimamente, las cosas han sido diferentes. Desde finales de 2023, el rendimiento a 10 años ha subido más de 100 puntos básicos y, aun así, Bitcoin ha logrado repuntar.

¿Por qué? Porque los inversores están empezando a preocuparse por la deuda y el déficit del gobierno de EE. UU. Como señaló Markus Thielen, fundador de 10x Research, cuando los rendimientos suben debido a "preocupaciones fiscales y de prima a plazo" en lugar de por un endurecimiento de la Fed, la situación cambia. Esencialmente, los inversores exigen más rendimiento para bloquear su dinero en bonos a largo plazo porque están asustados por la deuda nacional, lo que hace que Bitcoin parezca una alternativa sólida como reserva de valor.

El grupo abarrotado de capital

Dan Niles, fundador de Niles Investment Management, advirtió recientemente que podríamos ver un rendimiento del 6% pronto. ¿Una gran razón? La competencia. El gobierno está lanzando bonos al mercado para financiar déficits masivos, mientras que los "hyperscalers" enfocados en IA están levantando enormes cantidades de efectivo en los mismos mercados de capital.

Básicamente es una batalla de liquidez, y está empujando los costos de endeudamiento al alza para todos.

Por qué importa

Hablando claro: nada de esto es consejo financiero. Aunque Bitcoin ha demostrado que puede prosperar durante períodos de incertidumbre fiscal, mantén tus ojos en la Fed. Si comienzan a subir los tipos de forma agresiva otra vez, el manual del 2022 vuelve a entrar en juego y la correlación podría ponerse fea rápidamente. Mantente a salvo y sigue de cerca los datos macro.