Bitcoin vs. Treasury Yields: Warum 6% Rendite bullisch sein könnten

Der Rendite-Kater

Heads up, Degens: Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen – die eigentlich die Kreditkosten in den gesamten USA diktiert – steigt schon seit Monaten. Einige Analysten sagen jetzt 6% voraus, ein Level, das wir seit 2000 nicht mehr gesehen haben.

Normalerweise sind hohe Renditen ein riesiger L für Risk-Assets wie Krypto, aber die aktuellen Vibes sind etwas komplexer. Ob das für dein BTC-Portfolio gut oder schlecht ist, hängt komplett davon ab, warum diese Renditen so spike-en.

Das Bull-Szenario der 'fiskalischen Angst'

Wenn die Fed die Zinsen erhöht, um die Inflation zu bekämpfen, wird Krypto normalerweise hart kassiert – schau dir nur 2022 an, als BTC einen massiven 64%-Einbruch hinlegte, weil die Fed die Politik aggressiv straffte. Aber in letzter Zeit ist alles anders. Seit Ende 2023 ist die 10-Jahres-Rendite um über 100 Basispunkte gestiegen, und trotzdem konnte Bitcoin rallyen.

Warum? Weil Investoren anfangen, sich wegen der US-Staatsverschuldung und den Defiziten Sorgen zu machen. Wie Markus Thielen, Gründer von 10x Research, anmerkte: Wenn Renditen wegen "fiskalischer Bedenken und Laufzeitprämien" steigen statt wegen Fed-Straffung, dreht sich das Bild. Im Grunde verlangen Investoren mehr Rendite, um ihr Geld in langlaufenden Anleihen zu binden, weil sie wegen der nationalen Schulden spooked sind – was Bitcoin wie ein stabileres Store-of-Value-Asset aussehen lässt.

Der überfüllte Kapitalmarkt

Dan Niles, Gründer von Niles Investment Management, hat kürzlich darauf hingewiesen, dass wir bald 6% Rendite sehen könnten. Ein großer Grund dafür? Konkurrenz. Die Regierung haut massenhaft Anleihen raus, um ihre riesigen Defizite zu finanzieren, während KI-fokussierte "Hyperscaler" auf denselben Kapitalmärkten fette Stacks einsammeln.

Es ist im Grunde ein Liquiditäts-Kampf, der die Kreditkosten für alle nach oben treibt.

Warum das wichtig ist

Real talk: Das alles ist keine Finanzberatung. Auch wenn Bitcoin gezeigt hat, dass es in Zeiten fiskalischer Unsicherheit florieren kann, behalte die Fed im Auge. Wenn sie anfangen, die Zinsen wieder aggressiv zu erhöhen, kommt das 2022-Playbook zurück und die Korrelation könnte schnell wieder messy werden. Bleib sicher und beobachte die Macro-Daten genau.