El debut en Nasdaq

Evernorth, una compañía respaldada por Ripple diseñada para ser una bóveda masiva de XRP, comenzó a cotizar oficialmente en el Nasdaq este lunes bajo el ticker XRPN. Para el inversor promedio, esta es una forma de ganar exposición al activo sin tener que tocar una billetera cripto o lidiar con frases semilla. La cotización sigue a una fusión con la SPAC Armada Acquisition Corp. II, que se concretó el pasado viernes.

Un golpe de realidad con los precios

Hablando claro: las vibras no están bien cuando ves las matemáticas. La empresa salió al mercado público con aproximadamente 473 millones de XRP y unos 300 millones de dólares en efectivo. Basándose en un precio de referencia de 1.43 dólares por XRP utilizado en el acuerdo, la reserva está valorada en alrededor de 677 millones de dólares.

Sin embargo, esto es un bajón importante respecto a la propuesta original de octubre de 2025. Cuando el acuerdo se anunció por primera vez, hablaban de 1,000 millones de dólares en financiación. Desde entonces, el precio de XRP ha caído aproximadamente un 40% desde el punto de 2.37 dólares usado al firmar. De hecho, Evernorth gastó cerca de 947 millones de dólares para acumular su reserva de XRP a finales del año pasado, y para febrero, ese monto ya había perdido 446 millones de dólares.

Detrás de los números

La empresa opera como una tesorería de activos digitales (DAT), similar a como MicroStrategy maneja Bitcoin. Miden su éxito utilizando el ratio mNAV, que mide la capitalización de mercado de la empresa frente al valor de sus tenencias cripto.

No ha sido un camino fácil hasta ahora. Cuando la fusión estaba cerrando, cerca del 80% de los accionistas públicos de Armada decidieron redimir sus acciones por efectivo, retirando 195 millones de dólares del acuerdo. Esto dejó un flotante de acciones diminuto, lo que provocó oscilaciones de precio tremendas: la acción llegó a tocar los 53 dólares brevemente el 2 de octubre antes de enfriarse significativamente. Para el mediodía del lunes, la acción cotizaba a 16.64 dólares.

La estrategia

Evernorth no solo planea hacer HODL. Han traído a Hugo Jeandesboz, anteriormente de Coinbase Asset Management, para gestionar una estrategia que incluye generar rendimiento a través de protocolos DeFi y operar validadores en el XRP Ledger.

Jugadores importantes como SBI Holdings, Arrington Capital y el cofundador de Ripple, Chris Larsen, están fuertemente invertidos, aunque existe un período de bloqueo de seis meses que les impide vender hasta abril de 2027.

Por qué importa

Evernorth es un caso de prueba importante para ver si el mundo institucional realmente quiere tratar las cripto como una tesorería pública tradicional. Es una apuesta de alto riesgo que lleva la volatilidad de los mercados cripto directamente a la cuenta de corretaje tradicional. Solo recuerda: esto no es asesoramiento financiero, y el precio de estos tokens —y de la acción— puede ser extremadamente impredecible.