La situación de las entradas

Si has estado revisando tus gráficas, habrás visto las tremendas velas verdes. Los productos de inversión en cripto en EE. UU. han estado comiendo bien, acumulando unos 4.44 mil millones de dólares durante septiembre. A nivel global, esa cifra llega a los 4.53 mil millones. Los productos de Bitcoin lideran la carga con 2.84 mil millones, seguidos por Ether con 946 millones y, sorprendentemente (lowkey), Zcash ocupando el tercer lugar con 284 millones.

El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock es el protagonista absoluto en este momento, acaparando más del 53% de esas entradas en EE. UU. Pero no te lances a comprar todo todavía. James Butterfill, jefe de investigación en CoinShares, dice que los datos tienen un giro inesperado.

Por qué el hype no siempre es 'bullish'

Según Butterfill, es casi imposible distinguir entre dinero institucional y minorista solo mirando las entradas brutas de los ETF. Aunque las cifras se ven masivas, una parte de esta actividad podría ser en realidad el "basis trade".

En esta estrategia, los traders compran acciones de un ETF de Bitcoin al contado mientras ponen en corto futuros de Bitcoin simultáneamente. Solo intentan capturar la diferencia a medida que esos precios convergen. Butterfill señala que, con un rendimiento atractivo de alrededor del 6%, el 'basis trade' es un motor principal de ese volumen en IBIT. En otras palabras, estas entradas no siempre son una apuesta directa a que el precio de Bitcoin se vaya a la luna; es solo una forma inteligente de generar rendimiento.

El cambio de estrategia

Ya no se trata solo de los tokens, fam. Butterfill está viendo una rotación real hacia acciones de blockchain: empresas que realmente están construyendo la infraestructura para la tokenización y los pagos. Vimos más de 100 millones de dólares entrar en estas acciones solo a principios de septiembre. Con predicciones de que los activos de stablecoins podrían llegar a los 4 billones de dólares para el final de la década, el dinero inteligente está buscando quién es el que realmente genera ingresos, no solo quién tiene las monedas.

Por qué importa

Que las entradas a los ETF sean altas no significa que todo el mundo esté haciendo "HODL" para un mercado alcista. Gran parte del movimiento institucional se trata de arbitraje de bajo riesgo para generar rendimiento, no necesariamente de especulación a largo plazo sobre el precio. Siempre haz tu propia investigación (DYOR): nada de esto es asesoría financiera.